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精准医疗的未来两年,将呈现两种并购模式

作者:中兴医疗     时间:2018/3/21 15:55:28
从2015年1月30日,奥巴马提出美国精准医学计划?#20004;瘢?#31934;准医疗的各大赛道几乎被创业公司占满。当然,上市公司也不会错过精准医疗的红利,除了参股创业公司之外,并购是上市公司涉足精准医疗的又一主要方式。
  “医药领域和精准医疗的结合,对上市公司而言,鉴于精准医疗还在技术萌芽阶段,并购比较方便,脚先插进来,但最终能不能走出来,目前还是比较难以判断。?#34987;?#28155;富基金“医药一哥”周睿在近期举行的Bio4P,2016精准医疗创新论坛上接受第一财经记者采访时表示。
  “未来两三年,精准医疗领域将有很多并购案例发生。”周睿说。今天,基因涛略就来梳理一下精准医疗领域出现的并购案例和特点。
  小公司研发+大公司并购成主流模式
  2016年,精准医疗领域的并购案例莫过于贝瑞和康借壳天兴仪表登陆A股,目前正等待审核。8月29日晚间,停牌两个半月的天兴仪表披露重大资产重组进展公告,拟将其目前拥有的全部资产、负债、业务、人员等存量业务资产出售给成都天兴仪表(集团)有限公司或其指定的第三方。同时,向贝瑞和康全体股东发行股份购买其持有的贝瑞和康100%股权。
  成立六年的贝瑞和康,从创立之初就乘着无创产前基因检测市场化的东风,2011年,获得君联?#26102;続轮融资1780万美元,2013年年中,又获得了2500万美元的B轮融资,由启明创投领投。随后,贝瑞抓住了2014年到2015年无创产前基因检测商业化的契机,成为无创产前基因检测领域华大基因之后的又一龙头。2016年,贝瑞曝出的新进展是借壳登陆A股。
  未来一段时间,从世界?#27573;?#30475;,“小公司研发+大公司并购?#34987;?#23558;成为精准医疗主流商?#30340;?#24335;。
  2016年5月31日,华尔街日报报道,爱尔兰生物制药公司爵士制药(JAZZ)将以15亿美元收购Celator制药(CPXX),收购价大约是Celator制药市值的两倍。
  Celator制药是美股2016年当之无愧的明星,公司3月14日停牌之后发布公告称,公司新药VYXEOS经三期临床证?#30340;?#35753;急性髓系白血病(AML)高危患者(二级)总体存活率显着提高。公司次日复牌,股价单日暴涨400%,之后继续上涨。截止5月31日收盘价为17.53美元。3个月涨幅已经接近10倍,领涨整个纳斯达克市场。
  医疗并购逐渐成为全球?#27573;?#20869;?#26102;就?#20986;的主要方式。以医疗领域创业蓬勃发展的以色列为例,创业公司成长到一定程度后,选择并购退出的案例很多。分享投资享投就投的投?#31034;?#29702;吴寒向第一财经记者介绍,2005年到2014年,共有62家以色列医疗健康产业的公司被并购,医疗健康产业公司被收购的平均运营时间为12.3年,从第一笔融资到并购退出平均耗时8.68年。不过,这主要是因为生物医药以及生物技术?#35748;阜至?#22495;拉长了?#26102;?#22238;报期,普通的医疗企业投资周期相对较短。
  而在中国?#26102;?#24066;场,上市公司并购进入精准医疗案例已经存在,并购也为上市公司增加了讲故事的空间。2015年10月,新日恒力公告称,以15.66亿元并购博雅?#19978;?#32990;80%的股份,博雅?#19978;?#32990;成为新日恒力的控股子公司,2015年11月23日,股东大会通过?#21496;?#35758;,新日恒力藉此进入生物医药领域。
  2015年5月11日,新开源公告称,公司拟通过向特定对象非公开发行股份收购三济生物、呵尔医疗及晶能生物100%股权,并以13.20元/?#19978;?位特定对象定增1371万股配套?#25216;式?.546亿元用于标的资产整合、运营?#24335;?#30340;安排。新开源也通过这次收购进入肿瘤早期诊断、分子诊断、基因测序等体外诊断服务领域。
  同时,上市公司也会选择设立并购基金的方式切入精准医疗,在全球?#27573;?#20869;选择投?#26102;?#30340;。2016年2月,?#21046;?#21307;疗公告称拟使用自筹?#24335;?500万美元与烟台民和?#30053;?#32929;权投资管理中?#27169;?#26377;限合伙)共同投资设立总规模不超过1亿美元的全球精准医疗创新投资基金。目前基金已投资液体活检领域的美国Quanterix公司,投资1100万美元,以增资方式参与其D轮融资,取得其5.35%的股权。
初创公司之间也会有并购可能
  一直关注精准医疗一级市场投资的松?#22871;时就蹲首?#30417;王阳对第一财经记者表示,在2017~2018年,精准医疗行业存在行业洗牌的可能性。并购重组不会单单发生在上市公司中,也会发生在这些初创公司之间。这和周睿的预测不谋而合。
  王阳认为,目前国内基因检测公司的数量超过600家公司。多数企业在这两年?#26102;?#28909;潮中拿到了天使或者A轮融资,但是再后续的投融资过程明显吃紧,原因在于一方面业绩增长和利润低于预期,理想大于实际;另一方面公司估值普遍偏高,接盘力度较弱,融资无法形成有效衔接。所以,未来一些公司可能会通过融资继续成长为大公司,有些则可能通过并购的方式完成资产重组。
  在经历无创产前基因检测的市场爆发之后,国内精准医疗的发展更多聚焦于肿瘤领域。但目前国内(肿瘤领域)几家领头(基因测序)公司,几年累计检测过的病人勉强以万例计,全国一年新增430万癌症病人,所有公司加起来的市场占
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